沒有一個(gè)地方比莫斯科市金融區(qū)更能真真切切感受到俄羅斯經(jīng)濟(jì)蕭條的現(xiàn)狀。位于莫斯科河畔的金融中心原本是要與華爾街匹敵的,如今卻冷清一片,根本無法與俄政府的國際身份相匹配。有人曾感慨稱,軍事力量強(qiáng)大的俄羅斯,如果能在金融領(lǐng)域與紐約并駕齊驅(qū),那一定是再完美不過的事。然而,這一切的夢(mèng)想最終還是被西方制裁和俄國內(nèi)的政治形勢破碎了,莫斯科的金融環(huán)境正變得越來越差。
金融城閑置
放眼望去,金融中心“莫斯科城”(Moscow City)的地表上到處是光彩熠熠的高大建筑物,玻璃反射的光芒甚至亮得有些嚇人。走近一看,這里的大部分建筑物都被空置著,原本被吸引來的跨國公司、銀行和律所被迫放棄運(yùn)營。很難想象這些工程浪費(fèi)了多少資金,而隨著西方制裁的加劇,這里的空置率將長期居高不下。
莫斯科擁有歐洲最高的建筑,水銀城市大廈在建造之初就宣布會(huì)超過倫敦碎片大廈成為歐洲之最,且按照俄政府的規(guī)劃,作為新興金融中心的莫斯科城,至少要有8座摩天大樓崛地而起,這些工程原計(jì)劃要在2016年完工??扇缃瘢呀?jīng)建成的大廈約一半都處于空置狀態(tài)。
房地產(chǎn)基金管理公司黑木資本(Blackwood Capital)統(tǒng)計(jì)稱,莫斯科金融區(qū)45%的建筑物處于空置狀態(tài),其中1/3是近幾個(gè)月才閑置的。不過,這還不是最糟糕的時(shí)期,因?yàn)樵S多辦公大樓還在建造當(dāng)中,建成后預(yù)計(jì)空置率只升不降。
花費(fèi)人力財(cái)力建造的金融城難以發(fā)揮效用,這讓俄羅斯政府也很無奈。據(jù)悉,為了建設(shè)新金融區(qū),俄政府斥資120億美元打造8座高樓,預(yù)計(jì)在今年內(nèi),包括金色“水銀大廈”在內(nèi)的6座商業(yè)大廈將完工并投入使用,明年剩余的兩座也會(huì)完工,但經(jīng)濟(jì)困境讓表面光鮮亮麗的莫斯科金融城顯得極為尷尬。
經(jīng)濟(jì)危機(jī)對(duì)金融中心的沖擊可謂最大??焖儋H值的盧布和下滑嚴(yán)重的油價(jià)幾乎把俄羅斯銀行業(yè)擊垮了,俄羅斯最大的國有金融機(jī)構(gòu)俄羅斯聯(lián)邦儲(chǔ)蓄銀行(Sberbank)和俄羅斯外貿(mào)銀行(VTB)都在莫斯科城擁有自己的大廈或辦公樓層。在西方連番金融制裁下,這兩家銀行目前在國際市場上發(fā)行債券的能力有限,制約了其在莫斯科金融中心的發(fā)展規(guī)模。
閑置的不光是高樓大廈,莫斯科的金融中心國際化步伐也戛然而止。自上世紀(jì)90年代開始,俄羅斯就在計(jì)劃建設(shè)莫斯科國際金融中心,但是第一座建筑直到2001年才建成,如今造次遭遇停滯,使得金融中心建設(shè)一波三折。美國媒體報(bào)道稱,莫斯科金融中心很難國際化,因?yàn)?8%的新入駐企業(yè)不是金融機(jī)構(gòu),大多是當(dāng)?shù)氐闹行∑髽I(yè),其中從事餐飲和旅館服務(wù)者居多。而無論是已建成的還是正在建設(shè)的高樓都不是為私營企業(yè)、銀行家、律師和投資客準(zhǔn)備的,因?yàn)樵诙砹_斯,前十大公司81%的股份股東都是政府主導(dǎo),自由化程度并不高。
金融環(huán)境持續(xù)惡化
今年2月27日,素有俄羅斯的“約翰·肯尼迪”之稱的俄反對(duì)派最高領(lǐng)導(dǎo)人之一鮑里斯·涅姆佐夫在莫斯科市中心被槍殺,其盟友稱他的遇害是一起政治謀殺,而克里姆林宮則將此視為挑釁和以栽贓俄羅斯政府為目的的騙局。這場謀殺不僅把普京再次推上了風(fēng)口浪尖,也把俄羅斯金融逼上了絕境。
據(jù)記者最近與一些商人和投資者交談時(shí)發(fā)現(xiàn),謀殺反對(duì)黨領(lǐng)袖事件將進(jìn)一步惡化俄羅斯原本就脆弱的投資環(huán)境。原本西方制裁和經(jīng)濟(jì)衰退已經(jīng)讓俄羅斯的投資大環(huán)境節(jié)節(jié)敗退,再加上政治謀殺,這些因素都在進(jìn)一步加劇市場的不確定性。
西方制裁已經(jīng)導(dǎo)致盧布貶值一半,受刺殺事件影響,盧布還在進(jìn)一步下跌,毫無疑問,2015年盧布會(huì)繼續(xù)貶值之路。有媒體評(píng)論稱,以普京的強(qiáng)硬態(tài)度和奧巴馬的堅(jiān)定信念,2015年注定還會(huì)是動(dòng)蕩的一年,沒有硝煙的戰(zhàn)爭最后結(jié)果很可能是兩敗俱傷。
“我們已經(jīng)經(jīng)歷了一段時(shí)間的不確定性,而這次刺殺事件創(chuàng)造了更多不確定性,而這些不確定性就是投資的最大殺手?!蹦箍平灰姿L(fēng)險(xiǎn)管理委員會(huì)前主席、甲骨文資本集團(tuán)財(cái)務(wù)顧問董事馬丁·格雷厄姆表示。涅姆佐夫被謀殺后,許多人都擔(dān)心類似的暗殺今后在俄羅斯將變得很普遍,這直接增加了社會(huì)動(dòng)蕩的可能性。
極高的支持率以及對(duì)經(jīng)濟(jì)增長的承諾,使得普京總統(tǒng)一度受到了投資者的追捧,但是現(xiàn)在克里姆林宮與克里米亞的關(guān)系惡化,使得商業(yè)界對(duì)普京的未來執(zhí)政也畫上了問號(hào)。有評(píng)論稱,哪怕涅姆佐夫所代表的政治理念和政治力量已經(jīng)對(duì)俄羅斯政治的長期走向沒有實(shí)質(zhì)影響,他的死仍然是當(dāng)下俄羅斯“仇恨社會(huì)”最殘酷的寫照。
被謀殺的涅姆佐夫曾在普京前任葉利欽的政府中擔(dān)任副總理,后來長期擔(dān)任俄羅斯反對(duì)派領(lǐng)導(dǎo)人,他與普京的關(guān)系一直不和,其死亡原因成謎也直接影響著普京的聲譽(yù)。槍擊案發(fā)生時(shí),涅姆佐夫正走在克里姆林宮正南面莫斯科河中的一座橋上,一輛轎車經(jīng)過現(xiàn)場,車上有人用手槍向他開了七八槍,致其死亡。俄羅斯媒體報(bào)道稱, 兇手或?yàn)闉蹩颂m情報(bào)機(jī)關(guān)雇傭的車臣武裝分子,以此破壞俄羅斯政治局勢穩(wěn)定。也有猜測稱兇手可能包括伊斯蘭極端力量、俄羅斯內(nèi)部支持烏克蘭戰(zhàn)爭的極端派別、西方國家、宗教勢力等。
在遇害前夕,涅姆佐夫還在籌備一場反對(duì)俄羅斯對(duì)烏開戰(zhàn)的大規(guī)模游行,他生前在接受媒體采訪時(shí)還曾透露自己擔(dān)心會(huì)被普京干掉。乍看上去,普京擺脫不了嫌疑,事實(shí)上,涅姆佐夫被刺殺,不管對(duì)哪一派而言,暗殺事件對(duì)所有人都可能帶來巨大威脅,是嚴(yán)重的社會(huì)分歧和混亂以及不擇手段政治行為的進(jìn)一步蔓延。
但這次謀殺成功地把輿論焦點(diǎn)從烏克蘭危機(jī)轉(zhuǎn)移到俄羅斯國內(nèi)事務(wù)上來。一年前普京強(qiáng)硬處理克里米亞問題時(shí),他的支持率一舉超過80%,且此后一直停留在歷史高位。但隨著俄羅斯經(jīng)濟(jì)步入衰退,俄羅斯人收入的一半均用于食品購買,高通脹使得人們對(duì)普京的能力產(chǎn)生質(zhì)疑,可以說,西方制裁的初步目的已達(dá)到。
涅姆佐夫被謀殺之所以在俄社會(huì)引發(fā)爭議,主要是他在上世紀(jì)90年代俄整體經(jīng)濟(jì)非常困難的背景下?lián)沃Z夫哥羅德州長期間,成功避免地方企業(yè)的大規(guī)模破產(chǎn),保證工人能夠正常拿到工資,并有效推動(dòng)中小企業(yè)發(fā)展,還冒著重大政治風(fēng)險(xiǎn)允許農(nóng)地在公開市場上自由交易的功績息息相關(guān)。在當(dāng)時(shí)的背景下,他是家喻戶曉的政治新星,1997年他被葉利欽任命為俄政府副總理,負(fù)責(zé)住房、社會(huì)福利、電力能源和反壟斷領(lǐng)域。因?yàn)檫@些功績,涅姆佐夫一度被視為是葉利欽退位后的接班人,但1998年金融危機(jī)徹底擊潰了這種可能。
分析人士稱,這次暗殺最令人擔(dān)憂的不是涅姆佐夫遇害的細(xì)節(jié)本身,而是這個(gè)事件在今后將如何進(jìn)一步發(fā)展。如果不把兇案查得水落石出,原本就在風(fēng)口浪尖的普京處境會(huì)更糟。而內(nèi)政隱患不除,俄羅斯政府在處理烏克蘭問題上就難以施展拳腳。因此,調(diào)查涅姆佐夫案無疑是擺在普京面前的頭等大事?!赌箍茣r(shí)報(bào)》評(píng)論稱,這次謀殺進(jìn)一步惡化了俄羅斯與西方的關(guān)系,可能會(huì)引發(fā)新一輪制裁,美國美林銀行分析師也警告投資者稱,如果調(diào)查結(jié)果不透明,新一輪強(qiáng)制制裁將來臨。
媒體新聞評(píng)論稱,暗殺涅姆佐夫事件的示范效應(yīng)和重要性可以與2000年普京上臺(tái)、2003年的尤科斯事件相比,注定將成為俄羅斯國內(nèi)政治的一個(gè)分水嶺。這既不是因?yàn)槟纷舴虮救耸嵌嗝粗匾囊粋€(gè)人物,或者他代表了怎樣高尚或者有效的政治理念,而是在這個(gè)節(jié)點(diǎn)這個(gè)事件將注定被俄羅斯政治社會(huì)里的各個(gè)團(tuán)隊(duì)、各種力量積極使用,由此激發(fā)新一輪的政治動(dòng)蕩和重組。
涅姆佐夫遇害最合理視角是將其視為目前俄羅斯社會(huì)內(nèi)部仇恨氣氛不斷積累的一個(gè)邏輯延伸。一位此前在莫斯科工作的銀行人士對(duì)本報(bào)記者表示,這次暗殺事件讓很多商業(yè)人士很緊張,因?yàn)槟箍频陌踩霈F(xiàn)漏洞,不光是政治家,成功商業(yè)人士也成了襲擊對(duì)象,投資者一向?qū)謶智榫w很敏感,這次暗殺事件讓很多人處于驚弓之鳥的狀態(tài),他們會(huì)快速逃離這一地區(qū)。
資本外流嚴(yán)重
金融環(huán)境惡化,導(dǎo)致俄羅斯資金短缺問題進(jìn)一步加重。俄羅斯財(cái)政部長安頓·謝魯阿諾夫(Anton Siluanov)3月3日表示,以美元計(jì)算的該國外匯儲(chǔ)備規(guī)模在2月下降接近10%,遭重創(chuàng)的主要原因是政府從一個(gè)應(yīng)急主權(quán)財(cái)富基金中支取了部分用于填補(bǔ)預(yù)算缺口。
一年來,俄羅斯的政府收入因?yàn)樵蛢r(jià)格的下跌而明顯減少。俄羅斯政府所設(shè)立的這個(gè)國家福祉基金用于在原油和天然氣價(jià)格下跌時(shí)候支持俄羅斯公共開支,基金持有美元,歐元以及英鎊。根據(jù)財(cái)政部的數(shù)據(jù),基金規(guī)模在2月時(shí)候由850.9億美元減少到770.5億美元。財(cái)政部聲明也指出,如果以盧布計(jì)算的話,這個(gè)基金的規(guī)模在2月份縮水近20%。俄羅斯政府在過去一個(gè)月中從這個(gè)基金支取5000億盧布(80億美元)用于支持預(yù)算,政府還計(jì)劃在大部分公共開支領(lǐng)域進(jìn)行約10%的縮減。
經(jīng)濟(jì)危機(jī)加金融動(dòng)蕩,都加劇了資本外套逃的速度。安頓·謝魯阿諾夫近日表示,2015年從俄羅斯外逃的資本規(guī)??赡苓_(dá)到900億美元到1000億美元,其中第一季度中的外流資金規(guī)模是300億美元左右。而根據(jù)俄羅斯央行的數(shù)據(jù),2014年全年有1515億美元資金流出俄羅斯,相當(dāng)于之前一年的2.5倍,主要是因?yàn)槲鞣絿覍?duì)俄羅斯的制裁措施,限制了該國通過外國市場融資的能力,以及造成了投資者信心的惡化。
面對(duì)復(fù)雜形勢,俄羅斯經(jīng)濟(jì)發(fā)展部宣布,將從3月1日起將石油出口稅從每噸112.9美元下調(diào)至每噸105.8美元,降幅約為6.2%。這是俄羅斯連續(xù)第三個(gè)月下調(diào)石油出口稅。輿論分析稱,此次俄下調(diào)石油出口稅有利于降低俄財(cái)政收入對(duì)石油出口的依賴和國際油價(jià)對(duì)其財(cái)政的影響。根據(jù)新的關(guān)稅計(jì)算公式,液化氣和產(chǎn)自東西伯利亞、里海等地的原油出口稅將保持為零,重油出口稅從14.2美元/噸降至13.3美元/噸,輕油出口稅從54.1美元/噸降至50.7美元/噸,商品汽油出口稅從88美元/噸降至82.5美元/噸。
俄羅斯最大民營石油公司Lukoil高層近日也表示,因低油價(jià)和西方制裁導(dǎo)致企業(yè)減少在西伯利亞的鉆井作業(yè),未來兩年內(nèi),俄羅斯石油產(chǎn)量將每日減少80萬桶。Lukoil副總裁佛頓還表示,由于近期稅制調(diào)整,他預(yù)計(jì)未來幾年內(nèi)該國加工油品也將出現(xiàn)類似程度的降幅。
還能撐一年?
很多人都說俄羅斯經(jīng)濟(jì)如履薄冰,預(yù)計(jì)今年GDP會(huì)縮水5%以上,通脹率高達(dá)15%,盧布貶值幅度依舊很大,消費(fèi)和商業(yè)信心也會(huì)持續(xù)下滑,企業(yè)退出歐美金融市場的數(shù)量會(huì)進(jìn)一步增加,而國際油價(jià)今年的漲幅也很有限。在如此背景下,俄羅斯經(jīng)濟(jì)能避免崩潰危機(jī)嗎?
為了應(yīng)對(duì)危機(jī),俄不惜用外匯儲(chǔ)備補(bǔ)充預(yù)算缺口,拯救陷入困境的企業(yè)和銀行。MNI指標(biāo)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家菲利普·烏葛勞認(rèn)為,俄羅斯經(jīng)濟(jì)最長只能撐12個(gè)月,如果西方制裁不寬松,俄外匯儲(chǔ)備在6個(gè)月后會(huì)枯竭,屆時(shí)經(jīng)濟(jì)危機(jī)將全面爆發(fā)。也有經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為,憑借當(dāng)前的外匯儲(chǔ)備量,即使油價(jià)維持在當(dāng)前低位水平不變,且與烏克蘭沖突不斷,俄經(jīng)濟(jì)至少還能支撐兩年。
彭博社3月3日公布的“2015年痛苦指數(shù)”(misery index for 2015)顯示,俄羅斯是全球第七慘經(jīng)濟(jì)體。該痛苦指數(shù)的衡量標(biāo)準(zhǔn)主要是通脹指數(shù)和失業(yè)率。俄羅斯的痛苦指數(shù)為20%,主要是該國的通脹率在西方制裁下翻倍至15%,而油價(jià)下滑50%影響了俄出口貿(mào)易額等,諸多原因影響下,這是俄羅斯首次進(jìn)入前十大最悲慘國家行列,而烏克蘭的悲慘程度比俄羅斯更高。
克里姆林宮其實(shí)已經(jīng)感覺到了經(jīng)濟(jì)寒流的到來。2月底,普京決定為克里姆林宮政要減薪10%,這一決定已經(jīng)告知俄羅斯安全委員會(huì)成員。雖然政府沒有說明減薪的具體原因,但從俄羅斯目前經(jīng)濟(jì)現(xiàn)狀可以猜想,俄政府這是準(zhǔn)備“勒緊褲腰帶”過日子了。據(jù)悉,此次減薪或?qū)⑸婕翱偫?、議會(huì)上下兩院主席、外長、防長、內(nèi)務(wù)部長等多名政府高官。
俄羅斯央行近日公布的調(diào)查數(shù)據(jù)表明,越來越多的俄羅斯老百姓對(duì)“國內(nèi)經(jīng)濟(jì)發(fā)展不足、受世界經(jīng)濟(jì)制約”的狀態(tài)表示不滿,認(rèn)為“國家工業(yè)發(fā)展落后”、“自主產(chǎn)品微弱”、“市場缺乏控制”的局面應(yīng)當(dāng)?shù)玫叫拚?/div>
通貨膨脹是俄羅斯老百姓目前最為擔(dān)憂的問題,政府也認(rèn)為盧布匯率若持續(xù)下跌,物價(jià)必然大幅提升。為應(yīng)對(duì)嚴(yán)峻的經(jīng)濟(jì)形勢,俄政府在今年1月底就已發(fā)布了旨在保障經(jīng)濟(jì)穩(wěn)步發(fā)展和社會(huì)穩(wěn)定的2015至2016年度支持俄羅斯經(jīng)濟(jì)的“反危機(jī)計(jì)劃”,并采取一系列措施,加強(qiáng)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整,保障“關(guān)鍵領(lǐng)域支柱性機(jī)構(gòu)”的正常運(yùn)作,減少通貨膨脹及減輕重要商品和服務(wù)價(jià)格上漲給低收入家庭帶來的影響,保持經(jīng)濟(jì)增長速度及宏觀經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定。其中,這份“反危機(jī)計(jì)劃”的一項(xiàng)重要內(nèi)容是將2015年俄聯(lián)邦預(yù)算支出的多數(shù)項(xiàng)目縮減10%。
值得一提的是,俄議會(huì)和政府機(jī)構(gòu)在落實(shí)“反危機(jī)計(jì)劃”方面正在加大力度。在俄政府宣布縮減10%的政府行政開支前一天,俄議會(huì)下院已經(jīng)表示準(zhǔn)備把議員收入縮減10%。
不過,據(jù)路透社的估算,俄羅斯的儲(chǔ)備基金規(guī)模目前約為850億美元,動(dòng)用500多億美元的額度意味著俄政府將在一年時(shí)間內(nèi)花掉超過一半的儲(chǔ)備基金。包括穆迪在內(nèi)的國際評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)對(duì)俄羅斯政府能否渡過難關(guān)表示懷疑,甚至認(rèn)為2015年俄羅斯經(jīng)濟(jì)將面臨全面衰退。
引伊斯蘭金融救命
據(jù)記者了解到,在西方的金融和經(jīng)濟(jì)封鎖政策下,融資困難的俄羅斯銀行業(yè)開始將注意力放在了吸引阿拉伯資本上,希望能通過此種方式解決本地企業(yè)資金匱乏的問題。
據(jù)記者表示,俄羅斯的伊斯蘭銀行業(yè)仍處于起步階段,該國共有2000萬穆斯林人口,潛在資金來源還很有限,除非他們能吸引到現(xiàn)金豐富的海外伊斯蘭基金,否則這筆資金也是杯水車薪。俄羅斯聯(lián)邦中的穆斯林人口大多在韃靼斯坦共和國,主要位于伏爾加地區(qū),那里早在2011年就開始吸引伊斯蘭外國資本。
伊斯蘭教禁止利息,而伊斯蘭債券并非像傳統(tǒng)債券那樣建立在債權(quán)基礎(chǔ)上。事實(shí)上,購買伊斯蘭債券即可獲得某一實(shí)物資產(chǎn)如土地或建筑物的部分所有權(quán),從而確保投資者獲得該資產(chǎn)所產(chǎn)生的一部分利潤。
在過去幾年里,伊斯蘭金融已經(jīng)成為一些政府和企業(yè)的主流資金來源,即使是非穆斯林國家如英國和南非,它們都在去年發(fā)行了一定數(shù)量的伊斯蘭債券。然而,歐盟和美國正在尋求削減俄羅斯企業(yè)的海外資金來源,中東和東南亞等主要市場的許多銀行目前對(duì)西方制裁俄羅斯的問題比較謹(jǐn)慎,所以,俄羅斯的這一募資途徑很可能受到制約。
有趣的是,俄羅斯眾多銀行現(xiàn)在都在想方設(shè)法培養(yǎng)自己的國內(nèi)伊斯蘭金融人才,國家開發(fā)銀行是美歐鎖定的制裁對(duì)象,為了突圍資金困境,該行向一些中東公司尋求幫助,發(fā)展自己的伊斯蘭金融專業(yè)人才,他們希望通過多元化金融工具來走出困境。VTB銀行是俄羅斯第二大銀行,也是被制裁的對(duì)象,該行目前正在為一些客戶探索伊斯蘭債券交易。盡管轉(zhuǎn)賬交易被封鎖,但是亞洲市場對(duì)該債券日益增長的興趣激發(fā)了俄羅斯銀行業(yè)的信心。
就在去年底,俄羅斯大部分銀行都參加了海灣地區(qū)舉辦的貿(mào)易論壇,其中發(fā)展伊斯蘭金融特色的討論最激烈。俄羅斯國家評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)還與巴林的伊斯蘭國際評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)簽署了協(xié)議,共同為伊斯蘭金融產(chǎn)品評(píng)級(jí)做擔(dān)保。
目前存在的一個(gè)問題是,俄羅斯對(duì)伊斯蘭金融缺乏監(jiān)管框架,不管是債券發(fā)行者還是購買者都非常依賴清晰的規(guī)則,因?yàn)橹挥羞@樣才能減少風(fēng)險(xiǎn)和成本。去年10月份,俄羅斯銀行聯(lián)盟要求央行幫助發(fā)展伊斯蘭金融,希望出臺(tái)一種特別的聯(lián)邦法律來進(jìn)行監(jiān)管,但迄今為止,還沒有起草任何新規(guī)。俄央行表示,會(huì)借鑒前蘇聯(lián)加盟共和國阿塞拜疆、吉爾吉斯斯坦和哈薩克斯坦的伊斯蘭銀行治理經(jīng)驗(yàn)來起草新規(guī)。
當(dāng)前的狀況是,即使沒有監(jiān)管框架,俄羅斯銀行業(yè)也出現(xiàn)了一些小規(guī)模的伊斯蘭金融交易,資產(chǎn)規(guī)模排名第18位的AK BARS 銀行自2011年開始已經(jīng)完成了1.6億美元伊斯蘭金融貸款交易,該行表示會(huì)繼續(xù)擴(kuò)大交易。對(duì)俄羅斯當(dāng)?shù)睾芏嗳卞X的公司而言,伊斯蘭債券在基準(zhǔn)利率方面可能存在優(yōu)勢。阿塞拜疆最大的銀行已經(jīng)計(jì)劃建立獨(dú)立的伊斯蘭金融部門,希望尋找到跨區(qū)域商業(yè)合作,其中也包括獲得俄政府的項(xiàng)目補(bǔ)助。外媒還報(bào)道稱,俄羅斯最近與埃及的關(guān)系越來越親密,兩國防長已經(jīng)決定擴(kuò)大軍方合作。