隨著科技的發(fā)展和體制機制深化改革，醫(yī)療健康已形成一個龐大體系。盡管從發(fā)展程度上而言，我國相對于歐美國家還比較落后，但由于人口眾多、人口老齡化等問題日益凸顯，醫(yī)療健康市場規(guī)模也日益龐大。

對于創(chuàng)投機構(gòu)而言，這一點是他們堅信的：未來十年，醫(yī)療健康將是我國乃至全球最大的產(chǎn)業(yè)，從制藥、診斷、檢測、治療、康復(fù)、保健到預(yù)防等。面對如此龐大的市場，創(chuàng)投機構(gòu)如何把握機會？

    既有發(fā)展空間也面臨多重挑戰(zhàn)
在高特佳投資首席戰(zhàn)略官、主管合伙人曾小軍看來，從整體來說，全球的醫(yī)藥市場都在高速發(fā)展，增速在全球GDP平均增速的兩倍左右。但目前，中國的醫(yī)療健康行業(yè)占GDP比重不到6%，與相對市場化的國家的10%到13%這一數(shù)據(jù)相比，說明國內(nèi)該行業(yè)的發(fā)展空間巨大。

醫(yī)療健康行業(yè)對很多創(chuàng)投機構(gòu)而言，都是不能不布局的重點領(lǐng)域。從國家規(guī)劃層面來說，2020年我國醫(yī)療健康行業(yè)產(chǎn)值將達到8萬億左右，比現(xiàn)在翻一倍。從行業(yè)投資情況來看，過去五年，醫(yī)療投資案例數(shù)量增長兩倍，并購增長速度更快，退出數(shù)量也比較多。

曾小軍認為，醫(yī)療健康行業(yè)發(fā)展的核心因素有兩個。第一是市場化，這也是一個關(guān)鍵因素。在他看來，中國醫(yī)藥的公益化是值得商榷的，因為供需雙方都需要良性競爭。而在中間的支付環(huán)節(jié)，目前中國的醫(yī)療健康支付中，商業(yè)醫(yī)療保險的占比仍然很低。第二個是國際化，尤其是國家食藥監(jiān)總局加入ICH（國際人用藥品注冊技術(shù)協(xié)調(diào)會）后，中國的醫(yī)療健康行業(yè)標準需要跟國際進一步接軌，對中國的醫(yī)療市場會產(chǎn)生非常大的影響。

曾小軍認為，醫(yī)療健康行業(yè)有三個特征：剛需、長牛、高門檻。盡管每一個細分領(lǐng)域發(fā)展都不一樣，但整體行業(yè)投資都有高回報和高門檻的特征，對政策、技術(shù)、人才、資金方面的要求都很高。

這也意味著醫(yī)療健康行業(yè)同時面臨著多重挑戰(zhàn)。在曾小軍看來，醫(yī)療健康行業(yè)是一個政策引導(dǎo)型的行業(yè)，除了加入ICH外，中國政府還推出了《關(guān)于深化審評審批制度改革鼓勵藥品醫(yī)療器械創(chuàng)新的意見》等系列政策，都意味著中國醫(yī)藥企業(yè)將直接面對全球市場和跨國企業(yè)的激烈競爭。此外，醫(yī)療健康行業(yè)還經(jīng)常需要面臨合規(guī)性的問題，導(dǎo)致估值和IPO都有一定的難度。

    諸多細分領(lǐng)域值得關(guān)注
在醫(yī)療健康行業(yè)投資中，曾小軍介紹，目前高特佳主要專注在眼科和高端醫(yī)美兩個細分領(lǐng)域。

生物藥方面，曾小軍認為，重點需要看分類和市場格局。而國內(nèi)的醫(yī)療器械發(fā)展水平目前跟國外仍然有差距，雖然總體規(guī)模雖然有兩三千家，但最終只會留下一些有創(chuàng)新能力的龍頭企業(yè)。“這兩個領(lǐng)域的投資風格是不同的，前者類似于VC（風險投資），后者類似于PE（私募股權(quán)投資）?！?/p>

達晨創(chuàng)投醫(yī)療健康投資部總經(jīng)理徐淵平表示，創(chuàng)新的方向和真正有顛覆性的技術(shù)或者原創(chuàng)技術(shù)是有區(qū)別的。很多人可能覺得這個行業(yè)很好，是一個方向，就會去布局?！暗窃谖铱磥?，其實門檻都不高，未來可能會產(chǎn)生紅海，所以達晨創(chuàng)投到現(xiàn)在為止還是傾向于會賺錢的公司，對于概念型或者預(yù)測未來的類型、特別是顛覆型的項目，達晨的項目會少一點，傾向于走穩(wěn)健的路線，但是如果沒有原創(chuàng)性技術(shù)的話，我們也會比較謹慎?！?/p>

聯(lián)想創(chuàng)投集團聯(lián)想加速器總經(jīng)理梁穎則表示，比較看重的是新技術(shù)去改變醫(yī)療行業(yè)的機會，所以偏重在人工智能、大數(shù)據(jù)、云在醫(yī)療領(lǐng)域的應(yīng)用。

“目前，我們圍繞國內(nèi)患者居多的領(lǐng)域，在全球范圍進行投資。配合當前快速進入老齡化社會的需求，圍繞肝腎、糖尿病等疾病進行投資。還有包括新藥項目的投資。”投壺網(wǎng)總裁趙妍昱指出，盡管他們在全球范圍找項目，但并不是把國外的新技術(shù)拿回國內(nèi)就能形成產(chǎn)業(yè)化，而是會基于產(chǎn)業(yè)平臺做海外投資，通過資本聯(lián)合的方式進行催化和落地。（來源：騰訊財經(jīng)）