堅持不刺激的底氣
添加時間：2017-11-28 16:33:45
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兩次表態(tài)之間，各界對中國經(jīng)濟(jì)的擔(dān)憂有增無減。信用債違約事件頻發(fā)，鋼鐵、煤炭等產(chǎn)業(yè)的困境已從貿(mào)易企業(yè)蔓延至生產(chǎn)企業(yè)，房地產(chǎn)開發(fā)商加速倒閉，個別地區(qū)甚至出現(xiàn)了銀行擠提事件，中國經(jīng)濟(jì)的脆弱性正在暴露。盡管3月經(jīng)濟(jì)活動已有好轉(zhuǎn)跡象，但機(jī)構(gòu)普遍預(yù)期一季度增速在7.2%-7.3%左右，開年即跌破年度增長目標(biāo)。市場上對出臺新刺激政策的呼聲日盛。在這樣的背景下，中國政府堅持不刺激的底氣何在？
在我們看來，不刺激的抉擇首先基于對中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展模式和當(dāng)前形勢的準(zhǔn)確認(rèn)識。盡管調(diào)結(jié)構(gòu)、轉(zhuǎn)方式已經(jīng)提出多年，中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的路徑依賴、體制機(jī)制尚未發(fā)生根本改變，過度依靠投資拉動經(jīng)濟(jì)增長的模式?jīng)]有得到根本改變。但是，與2008年推出“4萬億”之時相比，情況已經(jīng)發(fā)生巨大變化：中國的基礎(chǔ)設(shè)施已經(jīng)大幅改善，有些發(fā)達(dá)地區(qū)業(yè)已接近飽和，可調(diào)動的資源也明顯減少。地方政府性債務(wù)激增、整體債務(wù)率偏高，貨幣供應(yīng)量持續(xù)較快增長、全社會融資規(guī)模明顯偏大，無論是財政政策還是貨幣政策，騰挪空間都已日趨縮??；稍有不慎，就會加劇產(chǎn)能過剩、增加通脹壓力、觸發(fā)債務(wù)風(fēng)險。
基于此，目前的“穩(wěn)增長”主要依靠加快重點投資項目，及時撥付預(yù)算資金等“趕進(jìn)度不加力度”的措施。李克強(qiáng)博鰲演講當(dāng)日，媒體爆出“五省穩(wěn)增長重點項目單投資7萬億”的消息，但細(xì)究之下，顯系誤讀——“7萬億”項目既非當(dāng)年完成，也非新近上馬。
迄今為止，無論是中央政府還是地方政府，對近期的經(jīng)濟(jì)放緩基本保持了冷靜。問題是，政府對刺激預(yù)期的管理能否奏效？如果經(jīng)濟(jì)形勢繼續(xù)惡化，市場認(rèn)為“微刺激”不夠給力，“不采取短期的強(qiáng)刺激政策”能堅持多久？接下來的一段時期，刺激與反刺激，將成為一場激烈而復(fù)雜的利益博弈，一場比智慧、比意志的心理戰(zhàn)。
李克強(qiáng)稱，無論經(jīng)濟(jì)增速比7.5%高一點，或低一點，只要能夠保證比較充分的就業(yè)，不出現(xiàn)較大波動，都屬于在合理區(qū)間。這在一定意義上放棄了過去追求總量增長的思路，值得贊許。但是，中共十八大提出的總量翻番以及政府工作報告提出年度增長預(yù)期目標(biāo)，都屬于總量目標(biāo)。如何協(xié)調(diào)二者關(guān)系，將構(gòu)成對中國政府的考驗。
更大的底氣來自中國不但有保持中高速增長的良好條件，而且具備持續(xù)發(fā)展的不竭動力，正如李克強(qiáng)所說，要向改革要動力，向調(diào)結(jié)構(gòu)要動力，向改善民生要動力。然而，潛在動力并非現(xiàn)實動力，轉(zhuǎn)化的關(guān)鍵在于深化全方位改革的實際行動。
近期出臺的改革措施，如簡政放權(quán)、彌補(bǔ)服務(wù)業(yè)“短板”、擴(kuò)大服務(wù)業(yè)開放、對小微企業(yè)的稅收優(yōu)惠擴(kuò)圍等，都有利于民間投資，但是，在國有企業(yè)改革滯后的大環(huán)境下，這些改革措施的效用會大打折扣。競爭環(huán)境的不平等，導(dǎo)致民間資本不敢輕易投資實業(yè)，特別在融資領(lǐng)域，籌辦民營銀行條件嚴(yán)苛，中小企業(yè)融資難尚未看到明顯改善跡象。
近期的超日債違約事件，雖然邁出了打破剛性兌付的第一步，但選擇性地打破剛性兌付，又讓人擔(dān)憂出現(xiàn)加碼的“雙重標(biāo)準(zhǔn)”：倘若民營企業(yè)無力償付債務(wù)，政府會打破剛性兌付；倘若國企中止償付債務(wù)，政府會否兜底？
應(yīng)對經(jīng)濟(jì)下行的政策儲備是否足夠，政府官員對此也表述不一。國家發(fā)改委在近期公布的《“十二五”規(guī)劃綱要中期評估報告》中承認(rèn)，單純以需求管理為主的財政政策和貨幣政策，在促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長上的運作空間日趨縮?。灰哉{(diào)控產(chǎn)能為主要目的、以國有企業(yè)為主要對象、以行政手段為主要工具的產(chǎn)業(yè)政策實施機(jī)制，已難以適應(yīng)以產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級和提高核心競爭力為主要目標(biāo)的產(chǎn)業(yè)政策需要。令人欣慰的是，學(xué)者關(guān)于提高供給側(cè)效率的建議已被采納。發(fā)改委稱，將穩(wěn)增長的著力點轉(zhuǎn)向完善市場經(jīng)濟(jì)體制和改善營商環(huán)境，不斷加強(qiáng)人力資本積累，加快培育新的競爭優(yōu)勢，促進(jìn)創(chuàng)業(yè)繁榮、創(chuàng)新驅(qū)動、結(jié)構(gòu)升級，進(jìn)一步提高全要素生產(chǎn)率，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長與結(jié)構(gòu)升級同步。
方向已明，但知易行難。關(guān)鍵是能否克服種種阻力，將變革落到實處。近期國際上唱衰中國的聲音再度放大，政府需要清醒地認(rèn)識到，外界的評論并不會對中國經(jīng)濟(jì)基本面產(chǎn)生根本性影響，中國經(jīng)濟(jì)既不會因為唱衰而衰，亦不會因為唱多而多。中國經(jīng)濟(jì)的未來，取決于自身的政策、競爭環(huán)境，尤其取決于能否徹底拒絕飲鴆止渴，全力推進(jìn)改革。
